Oakmark 是芝加哥深度价值老店 Harris Associates（1976 年创立，管理资产约 1050 亿美元）旗下 1991 年推出的共同基金家族，Bill Nygren 执掌旗舰 Oakmark Fund、David Herro 执掌 Oakmark International Fund，坚持以大幅低于企业内在价值的价格买入、把股票当生意长期持有的逆向纪律，按季发布基金评论、市场评论与观点文章。
这篇报告讲的是Oakmark基金从1991年成立到2011年底的表现。简单说，这只基金长期赚钱能力不错（年化回报约12%），但短期波动很大（比如一年回报不到2%，三个月却涨了11%）。对普通投资者来说，这意味着：别被短期涨跌吓到或诱惑，长期持有更靠谱；同时注意基金费用（每年1.11%）会吃掉一部分收益，选基金时得算这笔账。值得一看，因为它用数据提醒我们，耐心和低成本是投资的好朋友。
Oakmark Fund - Investor Class 截至2011年12月31日的平均年化总回报率显示：自1991年8月5日成立以来为11.94%，10年期4.15%，5年期1.44%，1年期1.82%，3个月期11.04%。总费用率（截至2010年9月30日）为1.11%。报告核心观点是强调该基金长期表现稳健，但短期波动显著，投资者需关注费用对净回报的影响。
本章节呈现了Oakmark Fund（Investor Class）截至2011年12月31日的长期与短期回报数据，并附带费用率信息。报告旨在展示该基金自1991年成立以来的历史表现，同时强调短期波动与费用对净回报的影响。
作者认为，Oakmark Fund的长期回报（自成立以来年化11.94%）显著优于短期表现，但投资者需警惕短期波动（如1年期回报仅1.82%）和费用侵蚀（总费用率1.11%）。反直觉判断是：尽管近期市场动荡（3个月回报高达11.04%），但长期持有策略仍能有效平滑风险。
| 时间周期 | 年化总回报率 |
|---|---|
| 自成立（1991/08/05） | 11.94% |
| 10年期 | 4.15% |
| 5年期 | 1.44% |
| 1年期 | 1.82% |
| 3个月期 | 11.04% |