Oakmark 是芝加哥深度价值老店 Harris Associates（1976 年创立，管理资产约 1050 亿美元）旗下 1991 年推出的共同基金家族，Bill Nygren 执掌旗舰 Oakmark Fund、David Herro 执掌 Oakmark International Fund，坚持以大幅低于企业内在价值的价格买入、把股票当生意长期持有的逆向纪律，按季发布基金评论、市场评论与观点文章。
这篇讲的是Oakmark基金从1991年成立到2013年的长期表现。核心结论是：这只基金通过坚持价值投资（就是买被低估的好公司），在22年里平均每年赚12.96%，远超市场平均水平。对普通投资者来说，这意味着长期持有纪律性强的基金，比频繁买卖更靠谱。比如，即使短期有波动，但1年、5年、10年甚至更长时间都赚钱。费用也不高（1.03%），不会吃掉太多收益。值得一看，因为它用数据证明了“耐心持有”的力量。
Oakmark基金（Investor Class）截至2013年9月30日的业绩回顾显示，自1991年8月5日成立以来年均总回报率为12.96%，近10年、5年、1年和3个月回报率分别为8.79%、13.66%、26.75%和6.60%。报告核心观点是强调长期持有策略的有效性，并指出该基金通过价值投资选股实现了超越基准的回报。重要结论是，尽管市场短期波动，但Oakmark的纪律性投资方法在多个时间维度上均创造了显著超额收益，且总费用率维持在1.03%的合理水平。
本章节聚焦于Oakmark Fund（Investor Class）截至2013年9月30日的长期业绩表现。报告通过展示从成立至今的多时间维度回报数据，强调该基金在价值投资策略下的持续超额收益能力，并验证长期持有纪律的有效性。
作者的核心论点是：Oakmark Fund通过纪律性的价值投资选股，在长达22年的时间内实现了显著超越市场平均水平的回报。反直觉的判断在于，尽管市场短期波动频繁，但该基金在1年、5年、10年乃至成立以来的所有时间维度上均保持正收益，且长期年化回报率（12.96%）远高于短期波动率，证明长期持有策略能有效平滑风险。
报告用多时间维度的年化回报率数据支撑观点，所有数字均保留：
| 时间维度 | 年化总回报率 |
|---|---|
| 自成立以来（1991/08/05） | 12.96% |
| 近10年 | 8.79% |
| 近5年 | 13.66% |
| 近1年 | 26.75% |
| 近3个月 | 6.60% |
此外，总费用率（Gross Expense Ratio）为1.03%，处于合理水平，未显著侵蚀长期回报。
对投资者而言，该报告启示：坚持长期持有纪律性价值投资基金，而非追逐短期热点。具体方向是：选择费用合理（如1.03%）、历史长期回报稳定（如22年年化12.96%）的基金，并忽略短期波动，以获取复利增长。