Oakmark 是芝加哥深度价值老店 Harris Associates（1976 年创立，管理资产约 1050 亿美元）旗下 1991 年推出的共同基金家族，Bill Nygren 执掌旗舰 Oakmark Fund、David Herro 执掌 Oakmark International Fund，坚持以大幅低于企业内在价值的价格买入、把股票当生意长期持有的逆向纪律，按季发布基金评论、市场评论与观点文章。
这篇报告讲的是Oakmark基金在2014年第三季度的表现。简单说，这只基金从1991年成立以来，长期年化回报有13.25%，表现不错。但最近三个月只涨了0.18%，说明短期市场波动大，别慌。对普通投资者来说，关键是别只看短期数据，要关注长期收益。另外，基金每年收0.95%的管理费（就是基金公司从你赚的钱里扣掉的部分），时间长了会吃掉不少利润。值得一看，因为它提醒你：投资要耐心，别被短期涨跌牵着走，同时留意费用对收益的影响。
Oakmark Fund（Investor Class）截至2014年9月30日的平均年化总回报率显示：自1991年8月5日成立以来为13.25%，10年期9.28%，5年期17.10%，1年期20.01%，3个月期0.18%。报告核心观点是基金长期表现稳健，但近期短期回报波动较大，尤其3个月仅0.18%反映市场短期压力。重要结论是投资者需关注费用率（Gross Expense Ratio为0.95%）对净收益的影响，并基于长期视角评估基金价值。
本章节聚焦于 Oakmark Fund（Investor Class）截至2014年9月30日的业绩表现，旨在展示该基金在不同时间维度下的历史回报率，并提示费用结构对投资者净收益的影响。市场环境处于2014年三季度末，短期回报（3个月）显著放缓，反映出市场短期波动压力。
作者的核心投资论点是：Oakmark Fund 长期表现稳健（自1991年成立以来年化回报13.25%），但近期短期回报（3个月仅0.18%）大幅低于长期均值，凸显短期市场压力。反直觉判断是：尽管1年期回报高达20.01%，但投资者不应过度关注短期数据，而应基于长期视角评估基金价值，并警惕费用率（0.95%）对净收益的侵蚀。
| 时间维度 | 平均年化总回报率 |
|---|---|
| 自成立（1991/08/05） | 13.25% |
| 10年期 | 9.28% |
| 5年期 | 17.10% |
| 1年期 | 20.01% |
| 3个月期 | 0.18% |