Oakmark 是芝加哥深度价值老店 Harris Associates（1976 年创立，管理资产约 1050 亿美元）旗下 1991 年推出的共同基金家族，Bill Nygren 执掌旗舰 Oakmark Fund、David Herro 执掌 Oakmark International Fund，坚持以大幅低于企业内在价值的价格买入、把股票当生意长期持有的逆向纪律，按季发布基金评论、市场评论与观点文章。
这篇讲的是Oakmark基金从1991年成立到2017年9月的表现。简单说，它用价值投资（就是买便宜的好公司股票）的策略，长期跑赢了市场。对普通投资者来说，这意味着：选一个费用低（比如这里0.89%，比多数基金便宜）、长期业绩稳定的基金，比频繁买卖更靠谱。值得一看是因为它用26年的数据证明，耐心持有和选股能力能带来超额回报，而不是靠短期炒作。
Oakmark基金（Investor Class）截至2017年9月30日的长期业绩表现强劲：自1991年8月5日成立以来年化回报12.93%，近10年、5年、1年和3个月回报分别为9.64%、15.42%、23.79%和5.76%。报告核心观点是强调该基金通过价值投资策略实现持续超额收益，费用率（Gross Expense Ratio）为0.89%，低于同类平均水平。重要结论：长期持有与选股能力是回报主要来源，短期波动不影响其长期竞争力。
本章节聚焦于Oakmark基金（Investor Class）截至2017年9月30日的长期业绩表现，展示其自1991年成立以来的年化回报数据，并强调费用率低于同类平均水平。背景是市场对主动管理基金长期超额收益能力的关注。
作者的核心投资论点是：Oakmark基金通过价值投资策略实现了持续且显著的超额收益，长期持有与选股能力是回报的主要来源。反直觉判断：尽管短期市场波动频繁，但该基金在1年、5年、10年及成立以来各时间维度均跑赢基准，表明其策略在牛熊周期中均有效。
| 时间区间 | 年化回报率 |
|---|---|
| 成立以来（1991/08/05） | 12.93% |
| 10年 | 9.64% |
| 5年 | 15.42% |
| 1年 | 23.79% |
| 3个月 | 5.76% |