Oakmark 是芝加哥深度价值老店 Harris Associates（1976 年创立，管理资产约 1050 亿美元）旗下 1991 年推出的共同基金家族，Bill Nygren 执掌旗舰 Oakmark Fund、David Herro 执掌 Oakmark International Fund，坚持以大幅低于企业内在价值的价格买入、把股票当生意长期持有的逆向纪律，按季发布基金评论、市场评论与观点文章。
这篇报告讲的是Oakmark基金在2020年第二季度的表现。简单说，虽然疫情让基金一年内亏了6.67%，但三个月内就反弹了23%，而且长期（比如10年）年化回报超过11%。对普通投资者来说，这提醒我们：别被短期大跌吓跑，价值投资（就是买被低估的好公司）在长期往往能赚钱。费用也很低，每年不到1%，适合长期持有。值得一看，因为它用真实数据说明，市场恐慌时反而是买入机会。
Oakmark Fund - Investor Class 截至2020年6月30日的平均年化总回报率显示，自1991年8月5日成立以来为11.65%，10年期为11.33%，5年期为5.55%，1年期为-6.67%，3个月期为23.01%。费用方面，截至2019年9月30日，总费用率为0.92%，净费用率为0.88%。报告核心观点是，尽管短期（1年）表现受市场波动影响为负，但长期（10年及成立以来）回报稳健，凸显其价值投资策略的韧性。重要结论是，投资者应关注长期业绩，而非短期波动。
本章节聚焦于 Oakmark Fund（投资者类别）截至2020年6月30日的业绩表现。市场背景是新冠疫情冲击后的短期剧烈波动，基金在1年内录得负回报，但3个月期反弹强劲，凸显价值投资策略在极端市场中的韧性。
作者的核心投资论点是：短期（1年）业绩受市场系统性风险拖累为负，但长期（10年及成立以来）回报稳健，验证了价值投资策略的长期有效性。 反直觉判断是：尽管1年期亏损6.67%，但3个月期反弹23.01%，表明基金在恐慌后快速修复，短期波动不应掩盖长期价值。
| 时间维度 | 年化总回报率 |
|---|---|
| 成立以来（1991.08.05） | 11.65% |
| 10年期 | 11.33% |
| 5年期 | 5.55% |
| 1年期 | -6.67% |
| 3个月期 | 23.01% |
本章节未提及具体公司或资产，仅分析 Oakmark Fund 本身的业绩指标。该基金由 Harris Associates 管理，采用深度价值投资策略，通常持有被低估的个股。