Oakmark 是芝加哥深度价值老店 Harris Associates（1976 年创立，管理资产约 1050 亿美元）旗下 1991 年推出的共同基金家族，Bill Nygren 执掌旗舰 Oakmark Fund、David Herro 执掌 Oakmark International Fund，坚持以大幅低于企业内在价值的价格买入、把股票当生意长期持有的逆向纪律，按季发布基金评论、市场评论与观点文章。
这篇报告讲的是Oakmark国际基金在2015年第四季度的表现。虽然这一年基金亏了约3.8%，但自1992年成立以来，它平均每年赚了近10%。对普通投资者来说，关键是别被短期下跌吓跑——长期持有才能享受复利。报告还提到基金费用只有0.95%，比很多基金低，这也有助于提高净收益。值得一看，因为它用23年的数据告诉你：市场波动很正常，坚持价值投资才是王道。
Oakmark International Fund（Investor Class）截至2015年12月31日的业绩报告显示，自1992年9月30日成立以来年均总回报率为9.74%，10年期回报率6.16%，5年期5.49%，但1年期回报率为-3.83%，最近3个月回报率为5.19%。基金毛费用率（截至2015年9月30日）为0.95%。核心观点是长期表现稳健，但短期受市场波动影响出现负收益。
本章节呈现了Oakmark International Fund（Investor Class）截至2015年12月31日的业绩数据，聚焦于该基金自1992年成立以来的长期回报表现与近期短期波动。市场环境方面，报告隐含了全球股市在2015年面临压力，导致基金短期收益为负，但长期表现仍保持稳健。
报告的核心投资论点是：尽管基金在1年内出现负回报（-3.83%），但自成立以来（23年以上）的年均总回报率达9.74%，10年期回报率6.16%，5年期回报率5.49%，显示出长期价值投资策略的有效性。反直觉判断是：短期市场波动（如2015年下跌）不应掩盖基金穿越周期的能力，投资者应关注长期复合增长而非短期噪音。
报告通过多时间维度的回报率对比，支撑长期投资价值。所有数据均来自基金官方披露：
| 时间周期 | 年化总回报率 |
|---|---|
| 自成立（1992年9月30日） | 9.74% |
| 10年 | 6.16% |
| 5年 | 5.49% |
| 1年 | -3.83% |
| 3个月 | 5.19% |
此外，基金毛费用率为0.95%（截至2015年9月30日），低于行业平均水平，表明成本控制对长期回报的贡献。
本章节未提及具体持仓公司或资产，仅聚焦于基金整体业绩指标。报告隐含的看多方向是：基金持有的国际股票组合（未披露具体标的）在长期内实现了显著超额收益。
对投资者而言，启示是：坚持长期持有，避免因短期负收益（如-3.83%）而恐慌赎回。历史数据表明，即使经历1年下跌，23年年化回报仍接近10%。建议投资者以5-10年为投资周期，并关注费用率（0.95%）对净收益的侵蚀。具体方向：可考虑定投或持有类似低费用国际价值型基金，以分散单一市场风险。