Oakmark 是芝加哥深度价值老店 Harris Associates（1976 年创立，管理资产约 1050 亿美元）旗下 1991 年推出的共同基金家族，Bill Nygren 执掌旗舰 Oakmark Fund、David Herro 执掌 Oakmark International Fund，坚持以大幅低于企业内在价值的价格买入、把股票当生意长期持有的逆向纪律，按季发布基金评论、市场评论与观点文章。
这篇报告讲的是Oakmark国际基金在2019年第三季度的表现。虽然它最近一年亏了6.41%，但自1992年成立以来，平均每年赚9.06%。作者想告诉普通投资者：短期亏钱是因为市场对贸易战和经济增长太担心了，不代表基金本身有问题。如果你相信价值投资（就是买便宜的好公司），就应该忽略短期波动，耐心持有。而且这个基金的管理费只有0.96%，比同类低，长期能帮你省下不少钱。值得一看，因为它用数据说明了一个道理：别被短期吓跑，长期坚持才可能赚钱。
Oakmark International Fund 截至2019年9月30日的业绩回顾显示，自1992年成立以来年化回报率为9.06%，但近期表现疲软：1年期回报为-6.41%，3个月回报为-0.78%。报告核心观点认为，短期波动源于市场对全球贸易和经济增长的担忧，但基金坚持价值投资策略，持仓集中于被低估的优质公司。重要结论是，尽管近期回报不佳（5年期2.80%，10年期6.63%），长期历史表现仍具吸引力，费用率较低（净费率0.96%），投资者应保持耐心。
本章节聚焦于 Oakmark International Fund 截至2019年9月30日的业绩表现，分析其短期与长期回报的显著分化。市场环境方面，全球贸易紧张局势和经济增长放缓担忧导致国际股票市场波动加剧，基金近期回报承压。
报告的核心投资论点是：尽管基金近期（1年期）回报为负，但长期（自1992年成立以来）年化回报仍达9.06%，表明短期波动是市场情绪驱动的，而非基本面恶化。作者认为，价值投资策略在长期有效，投资者应忽略短期噪音，保持耐心。
| 时间维度 | 年化回报率 |
|---|---|
| 自成立（1992年9月30日） | 9.06% |
| 10年期 | 6.63% |
| 5年期 | 2.80% |
| 1年期 | -6.41% |
| 3个月 | -0.78% |
本章节未提及具体公司或资产，仅分析基金整体业绩。基金持仓集中于被低估的优质国际公司，但报告未披露具体标的。