Oakmark 是芝加哥深度价值老店 Harris Associates（1976 年创立，管理资产约 1050 亿美元）旗下 1991 年推出的共同基金家族，Bill Nygren 执掌旗舰 Oakmark Fund、David Herro 执掌 Oakmark International Fund，坚持以大幅低于企业内在价值的价格买入、把股票当生意长期持有的逆向纪律，按季发布基金评论、市场评论与观点文章。
这篇报告讲的是Oakmark国际基金在2020年第三季度的表现。简单说，这只基金长期来看还不错（从1992年成立到现在，平均每年赚8.26%），但最近一年亏了11.37%，短期表现很差。基金通过减免部分管理费（一种叫“顾问费豁免”的协议）把费用从1.03%降到0.98%，算是省了点钱。对普通投资者来说，这意味着：买基金不能只看长期业绩，短期亏损可能很大；费用虽然低，但减免只到2021年1月，之后可能涨回去。值得一看，因为它提醒你投资海外基金有风险，别光看历史回报。
Oakmark International Fund（投资者类别）截至2020年9月30日的业绩数据显示，自1992年9月成立以来年化回报8.26%，但近1年亏损11.37%，近5年回报仅2.25%，近10年回报4.10%，近3个月反弹3.64%。费用方面，总费用率1.03%，净费用率0.98%（含至2021年1月27日的顾问费豁免协议）。报告核心观点是：该基金长期表现稳健，但近期受市场波动拖累，短期业绩承压，费用控制通过豁免协议有所优化。
本章节聚焦于 Oakmark International Fund（投资者类别）截至2020年9月30日的业绩表现与费用结构。报告背景是市场波动加剧的时期，基金短期业绩承压，但长期回报仍具参考价值。
作者的核心判断是：该基金长期业绩稳健（自1992年成立以来年化回报8.26%），但近1年受市场拖累亏损11.37%，短期表现显著弱于长期趋势。费用方面，通过顾问费豁免协议（至2021年1月27日）将净费用率从1.03%降至0.98%，体现了成本控制意图。
业绩对比表：
| 时间区间 | 回报率 |
|---|---|
| 成立以来（1992/09） | 8.26% |
| 10年 | 4.10% |
| 5年 | 2.25% |
| 1年 | -11.37% |
| 3个月 | 3.64% |