这篇报告讲的是Oakmark国际基金在2021年第二季度的表现。

Oakmark International Fund: Second Quarter 2021

Oakmark 是芝加哥深度价值老店 Harris Associates（1976 年创立，管理资产约 1050 亿美元）旗下 1991 年推出的共同基金家族，Bill Nygren 执掌旗舰 Oakmark Fund、David Herro 执掌 Oakmark International Fund，坚持以大幅低于企业内在价值的价格买入、把股票当生意长期持有的逆向纪律，按季发布基金评论、市场评论与观点文章。

Bill Nygren、David Herro · 1991 · 美国芝加哥深度价值 / 逆向长持

主题与背景

本章节呈现 Oakmark International Fund（投资者类别）截至2021年6月30日的业绩表现与费用结构。报告通过多时间维度的回报数据，展示该基金自1992年成立以来的长期回报能力，并披露当前费用水平及豁免安排。

核心观点

报告的核心观点是：该基金在近一年（截至2021年6月30日）实现了54.91%的显著回报，远超长期年化水平（自成立以来9.56%），表明其近期策略或市场环境对其极为有利。同时，净费用率（1.04%）略低于毛费用率（1.06%），反映存在费用豁免协议，但豁免期仅至2022年1月27日，投资者需关注后续费用变化。

关键论据与数据

长期回报：自1992年9月30日成立以来，年化回报9.56%，近10年7.11%，近5年12.15%，显示长期稳健增长。
短期爆发：近1年回报高达54.91%，远超长期均值，暗示近期市场或持仓标的出现大幅上涨。
近期表现：近3个月回报4.29%，增速放缓但仍为正。
费用结构：毛费用率1.06%，净费用率1.04%，差异源于咨询费豁免协议（至2022年1月27日）。实际费用可能因财年估算而变动。

时间维度	年化回报率
自成立（1992/09/30）	9.56%
近10年	7.11%
近5年	12.15%
近1年	54.91%
近3个月	4.29%

涉及的公司/资产

Oakmark International Fund – Investor Class：报告分析的标的基金。其近1年回报54.91%表明持仓可能集中于近期表现强劲的国际股票（如价值股或特定区域/行业）。费用豁免协议至2022年1月27日，届时净费用率可能升至毛费用率水平。

投资启示

短期机会：该基金近1年54.91%的回报显示其策略在近期市场（如价值股反弹或国际复苏）中有效，但高回报不可持续，投资者需警惕均值回归风险。
费用关注：净费用率1.04%在主动管理国际基金中属中等水平，但豁免期结束后费用将升至1.06%，长期持有成本增加。投资者应评估费用对净回报的侵蚀。
配置建议：若看好国际价值股或全球复苏，可考虑该基金作为配置工具，但需结合自身风险偏好，避免因短期高回报而追高。