Oakmark 是芝加哥深度价值老店 Harris Associates（1976 年创立，管理资产约 1050 亿美元）旗下 1991 年推出的共同基金家族，Bill Nygren 执掌旗舰 Oakmark Fund、David Herro 执掌 Oakmark International Fund，坚持以大幅低于企业内在价值的价格买入、把股票当生意长期持有的逆向纪律，按季发布基金评论、市场评论与观点文章。
股市不断创历史新高，你是不是总想“该卖了吧”？这份报告用过去50年的数据告诉你：标普500指数有26%的月份都在创新高，如果每次新高都卖出，虽然能躲过几次大跌，但会错失超过200倍的总收益。所以别因为新高就离场。报告还重点讲了“价值陷阱”——那些看起来便宜（比如市盈率低）但公司本身不增长、甚至走下坡路的股票。真正的价值投资不是单纯买便宜货，而是以合理价格买入能持续增长的好公司。Oakmark通过预测公司7年后的价值来避免踩雷。这篇文章值得一看，因为它用数据和逻辑帮你避开常见误区，比如盲目追涨或贪便宜。
Oakmark 2024年第一季度报告指出，尽管S&P 500指数屡创新高，但公司坚持长期价值投资策略，避免市场择时。过去50年中，S&P 500在156个月（26%的时间）创下新高，若每次新高后卖出，虽可规避2000年互联网泡沫（跌44%）、2007年金融危机（跌38%）、2020年疫情（跌19%）和2022年通胀加息（跌25%）四次大跌，但会错失50年超200倍的累积收益。Oakmark认为，当前市场虽估值偏高（S&P 500市盈率上升），但仍有廉价机会：自2023年初，Oakmark Fund新增持仓的中位数市盈率仅为2024年预估的12倍，约为S&P 500的一半。核心观点是，通过持续
本章围绕美股市场屡创新高的背景下，Oakmark 如何坚持其长期价值投资框架展开。报告反驳了“新高后投资危险”的市场共识，并深入讨论了价值陷阱的识别与规避方法。