本季度业绩超预期，核心原因是强劲的基本面和筹资势头，预计2026年将创纪录。

关键数据：Fee-related earnings达$772M，同比增11%，Distributable earnings为$702M，同比增7%。

业务进展：完成Just Group收购获$40B资管授权，Oaktree收购即将完成，旗舰私募股权基金已关闭$6B。AI基础设施需求旺盛，与Bloom Energy合作计划扩大数倍。客户转向定制化多策略解决方案，推动筹资动能。

指引与展望：管理层预期2026年将是史上最大筹资年，大幅上调目标。旗舰基金、Just Group及Oaktree将驱动增长。

风险/亮点信号：积极信号——管理层强调AI、能源转型和信贷机会为重大利好；谨慎信号——地缘政治不确定性被视为暂时和可控的。