总览结论 Q2业绩超预期，核心原因是客流与客单价双增长、非耐用品份额加速提升，以及关税退款带来的利润弹性。

关键数据 同店销售增长3.5%（客流+2%，客单价+1.5%），EPS同比增长33%至$2.48（含关税退款约$0.25），营业利润率扩张126个基点至6.8%。

业务进展 Value Valley $1价格点商品同店销售增长超16%，已扩展至600+SKU，并在9000+门店增设$1端架陈列，带动整体客流。非耐用品同店增长4.5%，玩具品类领涨。配送业务贡献约40个基点同店增长，增量率约80%，超100万新客户通过配送首次接触后转为门店购物者。DG Media Network和AI驱动的运营效率提升持续推进。

指引与展望 上调全年指引：净销售增长预期4%-4.3%，同店销售增长2.5%-2.9%，EPS预期$7.80-$8.00（含Q2关税退款）。下半年预计毛利率继续扩张，但燃料成本压力持续。计划下半年回购$7亿股票。

风险/亮点信号 正向信号：管理层强调“从强势地位进攻”，对下半年定价和促销能力充满信心，且核心客户粘性增强。负向信号：核心低收入客户因高燃料价格和通胀持续承压，购物频率增加但单次购买量减少。