大师持有数 · 近 4 季ⓘ
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2025Q2 – 2026Q1 · 较上季 -1
持仓机构本季动作仓位价值占其组合风格
TCIⓘ加仓+16.55%$2.5B5.62%集中持股 / 价值投资
Egerton减仓-4.86%$1.2B11.24%全球成长价值
Berkshire新建$1.0B0.39%价值投资 / 长期持有
Baillie Giffordⓘ减仓-6.71%$1.0B1.03%长期成长 / 全球配置
Polenⓘ减仓-26.67%$845M5.85%质量成长 / GARP 集中长持
Markel持有$789M6.61%保险浮存金 / 长期价值
Harris (Oakmark)减仓-7.74%$254M0.34%深度价值 / 逆向长持
Givernyⓘ减仓-2.91%$178M6.52%长期成长价值
Hoskingⓘ减仓-9.17%$137M4.91%反向价值 / 全球多元
Pershing Square减仓-94.94%$89M0.65%激进价值 / 集中持股
机构如何谈论它ⓘ
2019-09-30Oakmark Funds看多Bill Nygren Market Commentary | 3Q19详情 →
2017-12-31Oakmark Funds看多Bill Nygren Market Commentary | 4Q17详情 →
2016-12-31Giverny Capital看多Giverny Capital Annual Letter to Partners 2016详情 →
2012-12-31Giverny Capital中性Giverny Capital Annual Letter to Partners 2012详情 →
财报电话会ⓘ
总览结论 业绩超预期，AI 驱动的搜索增长与云业务爆发（营收+63%）为核心驱动力。
关键数据 总营收$109.9B（+22%），云营收$20B（+63%），云运营利润率32.9%（同比+15.1个百分点）。
业务进展 TPU 硬件直售纳入云 backlog（$462B），Gemini 企业用户环比+40%，搜索 AI 模式推高查询量，UCP 协议获亚马逊、Meta 等加入，Waymo 周均 50 万自动驾驶。
指引与展望 2026 年 CapEx 上调至$180-190B，2027 年将显著增加；云利润率受 Wiz 收购低个位数拖累，TPU 收入主要于 2027 年确认。
风险/亮点信号 管理层语气积极，强调“计算约束”限制云收入增长，但长期投资信心强；折旧与能源成本压力将持续。
财务速览ⓘFY2025 · 来源: SEC EDGAR 10-K
近5年营收年化 12% · 最新净利率 32.8% · 自由现金流持续为正
营收$402.8B
营收同比+15.1%
毛利率59.7%
净利率32.8%
净利润$132.2B
自由现金流$73.3B
经营现金流$164.7B
ROE31.8%