本季度业绩超预期，核心原因是住宅用地销售强劲，MPC EBT同比增长33%。

关键数据：MPC EBT 8,400万美元，同比+33%；Bridgeland 62英亩均价每英亩600万美元，去年37英亩每英亩60.5万美元；新引入调整后维护自由现金流指标。

业务进展：Bridgeland和Summerlin土地销售价格大幅提升，新住宅销售分别增长12%和6%。Vantage保险收购预计Q2完成，已获监管听证。管理层采用新KPI（剩余土地价值、公寓未来利润），并宣布内在价值约每股104美元，2030年目标每股211美元，主要靠保险平台驱动。

指引与展望：取消年度指引，转向长期多平台目标。Vantage收购预计Q2完成，管理层强调将用地产现金流优先投入保险业务。

风险/亮点信号：正向——管理层自信定价权，新董事Mark Grandison（前Arch CEO）加入增强保险专业度；负向——未直接提及，但保险业务执行风险需关注。