本季度业绩符合预期，收入增长11%，但非GAAP净利润下降，反映公司主动加大供应链投资。

总收入1062亿，同比增11%；交易服务收入563亿，同比增20%；非GAAP运营利润率20%，同比提升1个百分点。

第一方品牌业务正式启动，初期注入150亿，计划总投入1000亿。免费送货已覆盖超70%村庄，日转运单量近万。食品安全推出20余项措施，合规能力持续强化。

管理层确认全速推进第一方品牌，目标未来3年“建立另一个拼多多”，持续加大供应链投资，未给出具体财务指引。

管理层语气明确转向主动承担风险，强调长期价值创造，但对短期利润压力保持坦诚，负面信号是利润承压。