这篇讲的是投资人Nikhil Kalghatgi的“登月投资”策略——专门找别人不敢碰的“不可能”项目，比如小行星采矿（Planetary Resources，他投了，认为一颗小行星上的水价值超1万亿美元）和设计微生物替代化工的Ginkgo Bioworks（他看好，成本能降100倍）。他认为加密货币最大的风险不是价格跌，而是流动性冻结（市场崩了你能不能卖掉变现），所以他的基金专门跟交易所和日本金融集团SBI Holdings合作，确保随时能跑。他还访谈了160位亿万富翁，发现幸福没有统一标准，关键是你自己怎么定义。
本期《Invest Like the Best》邀请CoVenture合伙人Nikhil Kalghatgi，探讨其“moonshot investing”（登月投资）理念。核心观点是寻找可持续的差异化投资优势，并评估适合登月项目的市场与人才类型。重要结论包括：通过“Happiness Project”访谈超100位全球最富有者，发现成功人士的共性（如幽默感与牺牲精神）；在加密货币领域，他持冷静态度，认为需关注零售与机构资本进入的时间线（约58分钟处讨论）、流动性策略及监管风险（如关停加密市场的影响）。此外，还涉及挖矿前沿、软银经历及军事情报的启示。
Nikhil Kalghatgi 是 CoVenture 合伙人兼 CoVenture Crypto CEO，本期探讨其“moonshot investing”（登月投资）理念——寻找他人不愿触碰的“不可能”机会以获取定价优势。核心判断：Nikhil Kalghatgi 认为，加密货币领域最大的风险不是价格下跌，而是流动性冻结——当市场崩溃时，你能否真正把资产变现，这才是决定成败的关键。
Nikhil Kalghatgi 认为，登月投资的核心不是投什么行业，而是“找到别人不愿或不能做的事”——这是可持续的差异化优势。
Nikhil Kalghatgi 用18个月访谈了超过100位（最终达160位）白手起家的亿万富翁，发现他们有三个惊人共性。
1. 幸福没有公式：这些人对“自己的幸福”有极其清晰的定义，且完全不在乎别人的定义。“你不能拿别人的标准来评判自己——这句话不是鸡汤，是他们真正活出来的。”
2. 关系需要“牺牲级”投入：他们极其勤奋地经营最核心的2-3段关系（通常是配偶、子女）。Nikhil 问他们：“你怎么知道自己给了足够的关注？”他们能清晰指出自己为这段关系做出的最大牺牲是什么。这个问题让 Nikhil 感到“自己很渺小”——“我甚至没想过‘我为关系做过什么牺牲’。”
3. 幸福是练习，不是状态：幸福像“球滚下山坡”，需要持续对抗。他举了一个个人例子：他原本每天去一家咖啡店（自认为的幸福来源），搬到旧金山一个月后失去了这个习惯，取而代之的是每天和妻子一起吃早餐——结果发现这才是他真正错过的巨大幸福来源。“人们总是高估让自己幸福的事，低估那些不确定的事。”
Nikhil Kalghatgi 认为，加密货币投资的核心不是预测价格，而是解决流动性问题——这是整个行业最大的结构性风险。
Nikhil Kalghatgi 从软银和军事情报经历中学到了两个关键能力：以100年为尺度做决策，以及在网络爆炸时刻主动加码。
| 标的 | 嘉宾态度 | 关键数据 |
|---|---|---|
| Planetary Resources（小行星采矿） | 看好（已投资） | 单颗小行星水资源价值 >1万亿美元 |
| Ginkgo Bioworks（合成生物学） | 看好（已投资） | 通过设计微生物替代传统化工，成本可降低100倍 |
| Hyperloop | 看好（已投资） | 未明示具体数据 |
| Ripple（Chris Larsen） | 错过（未投资） | 2012年推介，合伙人 Savneet 投了 |
| Bitcoin | 中性偏正面 | 从未被黑客攻击；可处理7000-8000亿美元规模；但“不是今天的价值储存，是最接近的” |
| Coinbase | 中性（作为行业现象提及） | 实际是“银行”，收费远高于其他交易所 |
| SBI Holdings（日本） | 合作伙伴 | 大型上市金融集团，拥有日本最大加密流动性池 |
1. Nikhil Kalghatgi 认为，登月投资的本质不是投大项目，而是“找到别人不愿做的事”——因为没人竞争，你自然有定价优势。 支撑：他投资小行星采矿、合成生物学、Hyperloop，不是因为它们性感，而是因为“其他VC觉得不可能，所以没人出价”。
2. Nikhil Kalghatgi 发现，超级富豪对幸福的定义极其清晰且完全不在乎别人怎么看——幸福没有公式，只有你自己的定义。 支撑：他访谈了160位白手起家亿万富翁，发现第一条共性就是“他们不能更不在乎别人的幸福标准”。
3. Nikhil Kalghatgi 认为，加密货币最大的风险不是价格下跌，而是流动性冻结——当市场崩溃时，你能否真正把资产变现？ 支撑：他整个 CoVenture Crypto 业务围绕“最安全、最流动”构建，包括与交易所CEO在感恩节晚上9点通电话解决账户问题。
4. Nikhil Kalghatgi 修正了“散户先来、机构后到”的共识，认为实际路径是：机构先为散户设计产品（ETF/退休金账户），散户通过这些产品进入，最后机构自己才成为直接投资者。 支撑：他预计未来1-3年内机构资本将大幅流入，但入口是“机构分销给散户的受监管产品”。
5. Nikhil Kalghatgi 认为，衡量早期创始人的唯一标准是产品迭代速度（product velocity）——不是PPT能力，不是融资能力，而是“过去16周内做了多少次主要产品迭代”。 支撑：产品迭代速度=学习速度，是在真实世界中获取反馈的唯一方式。
6. Nikhil Kalghatgi 提出“制造机缘”（manufactured serendipity）框架：定期做一系列行动，不知道哪个会成功，但知道“总有一个会是好的”。 支撑：他在 Necker Island 组织峰会，最坏情况是邀请被拒绝（对方收到了礼物），最好情况是创造了终身朋友和数亿美元的投资机会。
7. Nikhil Kalghatgi 认为，加密货币不会取代政府货币——“那是个笑话，我这辈子看不到。” 支撑：他认为比特币的价值是“数字黄金”和“资本形成与交换的速度”，而不是颠覆现有金融体系。
8. Nikhil Kalghatgi 从软银学到“以100年为尺度做决策”——用临终视角回头看，这个决定会让我开心吗？ 支撑：孙正义有300年愿景，软银在阿里巴巴、Sprint等交易中展现了“巨大组织仍能灵活移动”的能力。