这篇报告讲的是Patient Capital基金最近一周的表现和 · Patient Capital Management

Opportunity Equity Strategy Update for 8/28/2026 – 9/04/2026

Patient Capital Management 是 Bill Miller 长期搭档 Samantha McLemore（CFA，2002 年起与 Miller 共事，2014 年起掌舵旗舰 Opportunity Equity 策略）于 2020 年在巴尔的摩创立的资管公司。延续 Miller 学派逆向价值传统，自称做「时间套利」——利用市场行为性错误定价，集中买入大幅折价的争议性成长股（科技、医疗、比特币相关）。官网完整保存 Bill Miller 1995-2022 年市场信档案，季度信与季度 webinar 持续输出。

Samantha McLemore · 2020 · 美国巴尔的摩逆向成长价值 / 时间套利

本月成绩单

本月 +0.64% vs 标普500 +0.13%，年内累计 +18.42%。

口径	基金	基准（标普500）
上周（08/28-09/04）	0.64%	0.13%
本月至今	1.22%	0.46%
本季至今	7.45%	3.13%
年初至今	18.42%	13.65%
1年	25.38%	20.11%
3年	28.58%	21.15%
5年	8.60%	12.82%
10年	14.02%	15.38%
成立以来（年化，2000/6/26起）	8.94%	8.56%

谁贡献、谁拖累

贡献前五（含衍生品）：

标的	类型	周回报
Meta Platforms Inc. 01/28 540C	衍生品	18.4%
Adobe Inc.	权益	-8.6%
Expedia Group, Inc.	权益	-9.5%
Norwegian Cruise Line Holdings Ltd.	权益	-6.5%
Adyen N.V.	权益	-5.9%

拖累前五：

标的	类型	周回报
Adobe Inc.	权益	-8.6%
Norwegian Cruise Line Holdings Ltd.	权益	-6.5%
Adyen N.V.	权益	-5.9%
Expedia Group, Inc.	权益	-9.5%
Amazon.com, Inc.	权益	-3.0%

（注：贡献与拖累表均来自原文Exhibit 2和Exhibit 3，报告列出的标的已全部列出。）

个股点评

NVIDIA Corp. (NVDA)：Raymond James维持515美元目标价（124%上行空间），认为以129亿美元收购Hugging Face是巩固AI生态长期地位的战略举措。Hugging Face是提供模型、数据集和工具的开源AI平台。
Meta Platforms, Inc. (META)：突破50日和100日均线。此前一周完成180亿美元儿童安全和解，和解内容包括对18岁以下用户实施每日两小时限制、午夜至早6点夜间模式、以及早8点至下午3点学校模式禁用推送通知。
Adobe Inc. (ADBE)：跌破200日均线，因任命Anil Chakravarthy为新CEO（现任客户体验编排业务总裁，曾任云数据管理公司Informatica CEO）。RBC上调目标价至315美元（18%上行），认为领导层变动是强化AI能力、扩大在代理式创意和企业工作流中角色的战略转向。
Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NCLH)：Wells Fargo将目标价从22美元下调至20美元（28%上行），维持超配评级。
Amazon.com, Inc. (AMZN)：Wells Fargo将目标价从328美元上调至338美元（31%上行），因上调2027和2028年AWS利润率预期。
Adyen N.V. (ADYEN NA)：跌破200日均线。Goldman Sachs将其列入欧洲确信名单，认为其差异化技术栈和扩大现有客户钱包份额是未来运营杠杆的关键驱动力。
Expedia Group, Inc. (EXPE)：因有限消息下跌。
Royalty Pharma plc (RPRX)：创52周新高。
Citigroup Inc. (C)：收复50日均线。

经理人怎么看市场

【未明示】报告未对整体市场或行业趋势发表明确观点，仅聚焦个股事件驱动。

仓位怎么挪：往哪增、往哪减

【未明示】报告未披露任何新建仓、加仓、减仓或清仓操作，也未提及净敞口、多空比或杠杆变化。所有评论均为对现有持仓的第三方分析师观点或技术面观察。

基金事项

规模变化：未披露。
致投资者事项：无。
风险提示：报告末尾包含标准免责声明，强调过往业绩不预示未来结果、观点可能随时变化、不构成买卖建议等。