Sprott 是总部多伦多的贵金属与关键材料专业资管（NYSE/TSX: SII），前身为 Eric Sprott 1981 年创立的 Sprott Securities，现任 CEO Whitney George，业务涵盖实物金银铀信托、ETF、主动策略与资源借贷，AUM 约 $650 亿。Insights 专栏由 Paul Wong、Jacob White、John Hathaway（前 Tocqueville 黄金基金经理）等发布铀、金、银、铜与关键材料的月度评论与专题白皮书——注意其研究天然带商品看多立场（公司销售对应实物信托与 ETF）。
这篇报告想告诉你，核废料其实没你想的那么可怕。它说，一个人一年用电产生的核废料只有砖头那么大，其中真正高放射性的部分只有一张纸那么重。而且，这些废料可以被水、混凝土或钢安全地包住，不会泄漏。相比之下，烧煤发电产生的放射性比核电站高10倍。对普通投资者来说，这意味着如果大家不再那么怕核废料，核能项目可能更容易获批，铀矿和核能相关的投资（比如Sprott铀信托）可能会受益。值得一看，因为它用数据打破了常见误解。
Sprott 研究文章探讨了核废料（特别是乏燃料）的安全性与处置争议。核心观点是：核废料总量小，且乏燃料的危险性被夸大。文章指出，核能产生的废料量很少，为满足一人一年用电需求的反应堆产生的总废料仅约砖块大小，其中高放废物（HLW）仅5克（如一张纸重）。低放废物（LLW）占总体积90%，但仅含1%放射性；高放废物占体积3%，却含95%放射性。乏燃料的放射性和热量可通过水、混凝土或钢有效屏蔽。在美国，乏燃料棒被转移至反应堆现场的水池中冷却衰变，以降低风险。文章强调，核能对全球减排至关重要，而乏燃料管理技术成熟且安全。
本章讨论核废料（特别是乏燃料）的安全性与处置争议。作者认为，公众对核废料的恐惧被严重夸大，而核能作为低碳能源的关键贡献者，其废料管理技术已非常成熟。
作者的核心判断是：乏燃料的危险性远低于公众普遍认知。反直觉观点包括：
1. 核废料分类与体积对比
| 废料类型 | 占总体积比例 | 占放射性比例 | 典型来源 |
|---|---|---|---|
| 低放废物（LLW） | 约90% | 仅1% | 铀矿尾渣、工具、防护服 |
| 高放废物（HLW） | 约3% | 95% | 乏燃料、后处理废液 |
2. 乏燃料安全性
3. 放射性衰减速度
4. 辐射暴露对比
| 来源 | 年辐射暴露量（毫雷姆） |
|---|---|
| 核电站附近生活 | 1-2 |
| 燃煤电厂附近生活 | 约20 |
| 一次乳房X光检查 | 42 |
| 丹佛（高海拔）生活 | 80 |
| 典型美国家庭氡气 | 约228 |
本章未直接提及具体上市公司，但隐含涉及：
本章聚焦于乏燃料（SNF）的体积与外部成本问题，并与化石燃料废料进行对比。报告指出，核废料的物理体积远小于公众认知，且其处置成本已内化于发电过程，而化石燃料的污染（如CO₂排放）则构成巨大的外部成本，由公众承担。
作者的核心论点是：乏燃料的体积被严重高估，其管理难度更多是政治问题而非技术问题。反直觉的判断是：美国自1950年代核能起步以来，累积的乏燃料总量仅约83,000公吨，足以填满一个标准美式足球场（深度10码）。这一规模与化石燃料产生的巨量污染相比微不足道。
| 对比维度 | 核能（乏燃料） | 化石燃料 |
|---|---|---|
| 废物体积 | 83,000公吨（一个足球场） | 巨量CO₂排放（无明确体积上限） |
| 外部成本 | 已内化于电价 | 由公众承担（气候变化治理） |
| 管理难度 | 政治僵局为主，技术成熟 | 全球减排困难 |